近期资金利率持续下行，隔夜资金利率创 18 月新低，银行间质押式回购成交量不断攀升。但我们认为，从利率传导机制维护、防止资金空转增大金融体系脆弱性和未来货币政策重点的三个角度来看，资金利率进一步下行的空间有限，但财政和信贷因素依然支撑着较为宽松的资金面。建议在采用杠杆策略的同时密切关注资金面及市场情绪变化，及时调整避险。考虑到短端交易已经比较拥挤，后续收益率曲线的平坦程度或将增加，可以考虑适度配置中期限品种。
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近期资金利率持续下行，隔夜资金利率创 18 月新低，银行间质押式回购成交量不断攀升。但我们认为，从利率传导机制维护、防止资金空转增大金融体系脆弱性和未来货币政策重点的三个角度来看，资金利率进一步下行的空间有限，但财政和信贷因素依然支撑着较为宽松的资金面。建议在采用杠杆策略的同时密切关注资金面及市场情绪变化，及时调整避险。考虑到短端交易已经比较拥挤，后续收益率曲线的平坦程度或将增加，可以考虑适度配置中期限品种。
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