加密货币公司内部人员的持股比例正在接近经典初创公司的持股比例 与纯股权创业公司不同，加密货币创业公司维持两个资本化表。第一个是股权结构表，与非加密货币创业公司一样。第二个是代币上限表：谁拥有多少代币。 在加密货币的早期，创世代币分配的惯例[1]是80/20社区/内部人。员工、投资者和负责运营项目的基金会（内部人士）保留20%的代币。在经典创业公司的IPO中，股权分配是相反的。内部人士拥有80%。 为什么这样分配？在2020年Messari关于L1s状况的报告中，很好地阐述了这种主流的情绪： 那些以牺牲社区利益为代价向内部人员（团队、创始人和风险投资人）分发代币的项目使自己处于不利地位。 该报告继续说：“时代变了，理想的比例也在不断变化。” 自报告发布以来，新项目一直在增加内部人的份额。以太坊在近7年前以15%的内部人所有权推出。4年前，TRON推出的TRX为26%，Tezos推出的XTZ为20%。在过去的两年里，大量的L1推出，跨越了33%（DOT）到48%（SOL）。最近，FLOW的内部人持有率为58%。 值得注意的是，Flow是Dapper Labs的一个子项目，与名单上的其他公司结构不同。不管怎么说，这个趋势比一个企业更广泛。 加密货币公司的内部人所有权是否会渐渐变成类似于上市后公司的结构：内部人在IPO结束当天拥有80%的股份？大多数公司在IPO时出售约20%。数据表明如此。 是否有任何下游的影响？让我们看看这些代币的一些精选关联性。 简而言之，较少的代币流通–符合逻辑，因为它们被密切持有。第二，内部人所有权与市值略有关联。看来，内部人所有权越多，上涨的幅度就越大，没有上限。最重要的是，与过去12个月的代币表现的相关性为零，这表明市场没有任何不同的行为。 如果这种情况继续下去，我们应该期待加密货币公司的代币股权结构表接近经典的初创公司。是否有更广泛的影响？Messari的报告继续说： 但在这个规模的高端项目将需要把更多的资源用于优化透明度和以社区为中心的激励措施，以抵消任何对中心化的担忧。 我很好奇，想深入了解开发商的活动是否与创世的代币经济模型相关。到目前为止，我还没有看到很多东西支持这一趋势的逆转，这可能使投资加密货币公司与股权回合更相似，并邀请更多资本进入生态系统。 随着内部人员可获得更大的所有权，员工和投资者将获得更大的回报。对于投资者来说，更大的所有权减少了我们在投资中所承担的退出价值。当然，这是以社区的利益为代价的。 最终，支撑这些分配决定的问题的核心是：社区需要/想要多少代币股权结构表，才能大规模地参与？我们正在测试我们的答案，一年比一年更接近。 代币创建当天的分配。这随着网络参与者对网络的贡献和获得奖励而改变。另外，不同的网络有通货膨胀和通货紧缩的政策，这可能会改变代币的数量。 App Store […]

2018年初，有人决定成为加密市场红色海洋中的尝鲜者——去做加密游戏，一部分人也针对加密货币将成为虚拟世界中加速大规模采用开放经济基础层这一论点进行投资。 在2018年投资区块链游戏是一个有利可图的策略。加密游戏一直是致力于“M”字的思想份额的直接受益者，领先的咨询公司预测到2030年将有5-15万亿美元的元宇宙市场。这不仅仅是说2018年的区块链游戏是“正确的”（至少在财务上）–而是说它是深度“非共识”的。任何在游戏行业谈论加密货币的人都会立即被写成属于不被认真对待的投资者。在这种情况下，β值比α值更重要，乘风破浪比挑选个人赢家更重要。 但现在，情况不同了。虽然加密游戏仍然有其深刻的诋毁者（而且这种情况将持续一段时间），但2021年的变化是Axie Infinity的陨落。加密游戏有了第一个突破性的打击（财务上），投资者的问题从“我应该投资这家公司吗？”转向“我可以不投资吗？”” 随着100倍的代币机会随处可见，以及大量由DeFi变成的加密游戏投资者涌入市场，很明显，加密游戏不再是非共识的。我们特别想起了一个大型游戏基金，其GP声称在2019年不相信区块链，他们现在几乎将所有基金都以我们认为不分青红皂白的价格投资于加密游戏。 根据Delphi的数据显示，自2021年以来，已有~50亿美元被投资到区块链游戏中，涉及~130笔交易。如果对区块链游戏进行更广泛的定义，DappRadar x BGA认为，自2021年以来，这一数字为约110亿美元。对于一个尚未在主流游戏玩家心目中产生有意义影响的空间来说，这是一个很大的资本。 Howard Marks在1993年给投资者的信中写道：“问题是，非凡的业绩只来自正确的非共识预测，但非共识预测很难做出，很难正确做出，也很难采取行动。” 虽然围绕2021年和2022年的加密货币游戏年份有很多大肆宣传，但我们尽最大努力避免简单地跟随炒作。在嘈杂的声音中，我们很自豪地与许多有才华的企业家合作，推进这一领域的发展，同时标明了围绕不可持续的经济、高估值、团队缺乏经验和结构/监管的关键问题。 – 可持续性。在过去的两年里，似乎有无限多的不可持续的Axie克隆版本出现。在某种程度上，我们不得不对任何带有加密货币、区块链或元宇宙字样的推销进行无视。我们很少考虑游戏如何在投机之外产生有机的、可持续的玩家需求，或者如何设计能够吸收代币供应的容器。 将投机者/鲸鱼整合到游戏体验中，而不破坏更广泛的玩家群体的乐趣，这是一个困难的设计范式，市场还没有破解。我们相信，从EVE Online等Web2开放经济游戏，以及擅长现代移动货币化的中国发行商的“SLG”（模拟生活游戏）等类型中，可以学到很多经验。那些最有可能成功的是那些在Web2领域擅长玩家转换和保留，并且在保留最大设计灵活性的情况下积极尝试Web3原素的人（注意：代币销售代表出售的选项）。 – 估值。在过去的两年里，代币定价感觉更像是一个期权定价模型，而不是一个基本的投资分析问题：代币机会的锁定期、流动性深度和叙述热度（“期权期限和波动性”）被完全权衡为对现货的折扣或上市时的预期市值（“期权价格”）。在此期间，比基本面或完全摊薄估值（FDV）更重要的是在投机性的烫手山芋中是否能首先退出。由于这些扭曲，我们经常看到产品前的估值达到数亿，一些产品前的代币如Illuvium达到完全稀释的估值，超过了Bethesda卖给微软的价格! – 经验。游戏投资的最大风险不是某款游戏是否成功，而是该工作室是否能够出货。许多加密货币投资者现在意识到他们在功能上投资了一个加密货币游戏SPAC（筹集资金，需要团队），而不是一个真正的游戏工作室。这是一个成为外包工作室的好时机。 –

Writing Monks 允许任何一群人创建一个共享的 Twitter 帐户。共享 Twitter 帐户与媒体公司具有相同的优势：多人可以制作比一个人更好的内容——这就是报纸拥有多个记者的原因。它还具有媒体公司的许多需求：它需要一种激励内容制作者的方法以及一种选择要发布的最佳内容的方法。Writing Monks 以一种新的更好的方式解决了这两个需求。 在这篇文章中，我将详细描述 Writing Monks (WM) 试图解决的问题。当前的解决方案是什么以及为什么 Writing Monks 的解决方案更好。 问题：内容管理很难 找出哪些内容好，哪些不好，真的很难。对于长篇内容尤其如此。辉煌如哈利波特，真正出版前，也曾被 12

关于虚拟世界，有很多东西可以说。所谓的“信息革命”已经持续了几十年，大家应该很清楚，我们的世界正在变得越来越数字化。 但这究竟意味着什么？它是否意味着事物正在转变为不那么真实的东西？绝对的一切都将非物质化，包括我们自己？书呆子的狂欢即将来临，只有那些赞美奇点之神的人才能得救吗？ 我希望不会。虽然软件确实在吞噬世界，2 但我们必须区分数字和虚拟。 数字 VS. 虚拟 正如任何字典都会告诉你的那样，数字是任何可以表示为数字的东西，即任何可以用离散的数字形式表示的信息。在我们现代的二进制编码世界中，这意味着一切可以被编码为零和一的东西。 数字，形容词 – (1)（信号或数据）以离散的数字形式表示，特别是供计算机或其他电子设备使用。 并非所有数字的东西都是虚拟的。数字收音机不是虚拟收音机，它只是工作方式与模拟收音机不同。然而，一旦上述收音机被放入电脑游戏中，它显然就变成了一个虚拟的收音机。 虚拟, 形容词 – (1) 虽然没有实际的事实、形式或名称，但在本质上或效果上存在或产生。(2) 通过计算机或计算机网络创建、模拟或进行的。(3) 不是实际存在的，但通过软件使其看起来是这样的。 根据一个字典的定义，虚拟是“任何在本质上或效果上存在的东西，虽然没有实际的事实或形式”。3

我们一直在积极的走入Web3领域，尽管Web3的去中心化金融和数字艺术应用很好，但在现实生活中，仍旧有大部分人不认可或者不了解Web3，也不知道Web3能怎样和他们的生活结合起来。 我们聊Web3社区，社区活跃度和社区凝聚力是大家公认的最具有潜力的地方，于是我们可以认为，在与现实生活结合中，一个主流应用领域是Web3中的认可关系上。在我们现实生活中，“积分”的概念成为消费者心中使用信用卡付款的重要考虑因素。Web3的方式有机会使“积分”更流畅，更具有互操作性，并对消费者更有价值。 今天给大家介绍一个Web3应用Blackbird，一个为餐厅设计的有关支付、忠诚度（喜爱度）和会员制平台。它的目的是解决一个业内主流的的，甚至是特别棘手的问题：如何加深餐厅和客人之间的关系。这是因为更强大、更个性化的关系意味着更大的忠诚度。而喜爱程度会转化为更高的客户终身价值，换句话说，就是能带来大量好评和大量回头客。 这家初创公司目前信息非常少，计划在2023年推出试用版，之所以受到关注是因为这个平台由Ben Leventhal创立，不熟悉餐饮业的朋友可能对他不了解，Ben Leventhal在国外餐饮行业可是鼎鼎有名的大人物。 在过去20年里Ben Leventhal一直在致力于构建餐饮业技术的未来。他是美国在线餐厅预订服务公司Resy的联合创始人和前CEO，在他的领导下，Resy在2017年和2019年两次被评为Fast Company的“最具创新力公司”之一。更早的时候，本共同创立并领导了Eater.com，食者（Eater）是网站和品牌的餐饮网络Vox媒体。无论是餐饮业内的专业人士还是外行，Eater都会为你提供全面指导，为你介绍最新开张的餐馆，每家餐馆的主打菜肴，对业绩下滑的餐馆进行分析。 Ben Leventhal做出的产品一直在行业内备受认可，Eater于2013年被Vox收购，Resy于2019年被美国运通收购，作为一名企业家、战略家、投资者和品味家，Ben继续与世界各地的厨师、餐饮品牌、酒店管理公司和技术初创公司合作，同时为美国运通的全球餐饮战略提供咨询。 关于Blackbird，Leventhal 说：“重点在于奖励用户的用餐频率、奖励用餐支出、和忠诚度相关的各个方面都应该获得奖励。” “最后，我们认为这些东西会增加个人消费者的生命周期价值，Blackbird 将改善整个餐厅业务。”  Blackbird 的技术栈仍然悬而未决，但 Leventhal 预计 Web3 组件需要被抽象出来，以吸引主流消费者。  “对于

摘要 NFT销售额从2020年的5930万美元膨胀到2021年的120多亿美元，在加密货币世界中掀起了一场风暴。从传统的中心化交易所到尖端的加密协议，似乎加密行业的每一个角落都建立了以NFT使用为中心的功能。NFT不仅仅是昂贵的简介图片（PFP），NFT在众多应用中解锁了无数的用例，它们将成为元宇宙的关键原素。虽然迄今为止，NFT主要是作为个人资料图片和数字头像，但我们预计，NFT的用途将在未来大大超出这些基本的使用范围。随着生态系统的发展和NFT的普及和使用，金融化将是释放NFT的额外效用的关键。为此，在NFT和DeFi之间有一种有趣的共生关系，在这个领域孕育了一些新的应用。随着NFT开始通过这些新颖的应用将更多的主流用户带入DeFi的世界，我们注意到一些主要的协议和持续的挑战。目前，在DeFi生态系统中采用NFT的最大障碍是准确的定价和流动性。DeFi正试图解决这两个关键障碍，并取得不同程度的成功。 关键要点： NFT已经成为主流用户进入加密货币的大规模采用工具，NFT很快将成为主流用户使用以NFT为中心的新型DeFi产品的大规模采用工具。 DeFi市场已经培养了尖端的产品和协议，旨在使NFT更具流动性和更容易交易，使其功能与可替代的代币更接近。 NFT x DeFi全家桶包括碎片化、借贷市场、投资DAO、衍生品和定价。 NFT集合开始实施DeFi启发的代币激励机制，取得了不同程度的成功，也有一些值得关注的地方 从风险管理的角度来看，NFT持有人面临的主要挑战是流动性不足、资本效率低下和评估困难。 分割有利于NFT市场的定价和流动性的发展，但它也有自己的风险，对于不成熟的用户来说，这些风险可能会被忽视。 唯一成功的NFT指数基金和投资DAO是那些能够在快速发展的NFT环境中识别和执行趋势的，这需要一定程度的协调和中心化。 NFT价格预测市场在用于小众用途时，如预测mint后的价格走势，成功率有限。 整个NFT金融化市场严重依赖价格预言机，这带来了一系列新的挑战，如操纵和/或估值方法的不透明性。 简介 NFT有望成为一个关键的基础设施原件，为Web3应用和经常提及的Metaverse提供动力。到目前为止，在市场试图为这一新兴的资产类别赋予公平的价值时，NFT已经经历了他们的考验和磨难。杰克-多西的第一条推文也许是这种动态的最好体现，该推文最初在2021年3月以290万美元的价格作为NFT出售，但在今年4月的公开拍卖中只得到不到14000美元。可以说，NFT是非常难以估价的，因为围绕NFT的基础社区，NFT属性的稀有性，以及市场的整体状况通常都是影响其价格的因素。此外，经常有新的集合出现，把经典的NFT推出的玩法抛出窗外，我们不需要再看goblintown，它首次亮相时没有路线图，没有Discord，也没有目的，但却获得了可敬的~3ETH底价。 许多人认为Counterparty，这个建立在比特币网络之上的点对点平台（在NFT这个词被创造出来之前被称为比特币2.0），是NFT的前身。由于原生能力和可获得的标准化代币形式，Counterparty背后的思想份额随着时间的推移转移到了以太坊生态系统。第一个基于以太坊的NFT，TerraNullius，于2015年8月推出，允许智能合约调用者在以太坊区块链上陈述一个“主张”，并为其添加一个独特的信息。以太坊开发者注意到了这个用例，随后建立了ERC-721代币标准。特别是，ERC-721代币标准为开发者配备了一个工具包，将独特的不可分割的代币集合与一个封装了嵌入链上的元数据的智能合约联系起来。与推动2017年ICO热潮的ERC-20标准一样，ERC-721标准推动了整个2021年基于ETH的NFT的初始采用曲线。 自ERC-721标准推出以来，迄今已有超过10万个NFT集合被部署。根据IntoTheBlock的数据显示，现有的所有NFT集合中，超过50%是在过去5个月内创建的。 事实证明，在2021年观察到的NFT的失控成功是在该领域几年的停滞之前。正是在这些NFT的黑暗时代，最终像OpenSea这样的巨无霸才得以建立。这种NFT基础设施的发展，发生在一个更广泛的加密货币熊市的阴影下，使得NFT活动的狂热在2021年实现了链上。到目前为止，NFT交易的链上交易量已达到约700亿美元，交易量在2021年8月达到顶峰。此后交易量大幅降温，截至2022年7月，每周在1.5亿至3亿美元之间波动。由于以太坊NFT，特别是倾向于幂律分布，这意味着少数NFT占链上交易量的很大比例，这些交易中的大多数是对知名NFT集合的二次销售，如CryptoPunks、Bored Ape

简介 随着跨链桥、新的测试框架和其他加密协议的迅速出现，如何有效地规划区块链基础设施仍然是用户、开发人员和投资者面临的主要挑战。术语“区块链基础设施”可以包含从底层网络堆栈到共识模型或虚拟机的各种不同的产品和服务。在这篇文章中，我们旨在： 提供区块链基础设施的其他关键组件的概览。 将这些组件分解成清晰易懂的子部分。 基础设施图 我们将区块链基础设施的“生态系统”定义为旨在支持L1和L2在以下关键领域发展的协议： 0层基础设施：(1)去中心化云服务(存储、计算、索引)；(2)节点基础设施(RPC，质押/验证器) 中间件：(1)数据可用性；(2)通信/消息传输协议 开发：(1)安全和测试；(2)开发工具(开箱即用工具，前端/后端库，语言//IDE) 0层基础设施 去中心化云服务 云服务对Web2的发展至关重要——随着应用程序的计算和数据需求的增长，专门致力于以经济高效方式快速提供这些数据和计算的服务供应商变得至关重要。Web3应用程序对数据和计算有类似的需求，但希望忠于区块链的精神。因此，旨在创建这些Web2服务去中心化版本的协议应运而生。去中心化云服务有3个核心组件： 存储——数据/文件存储在由多个实体运行的服务器上。由于数据在多台机器上被复制或剥离，这些网络能够实现高度的容错。 计算——和存储一样，计算集中在Web2范式中。去中心化计算旨在将计算分布在多个节点上，以实现更高程度的容错(如果一个或一组节点发生故障，网络仍然可以在对性能影响最小的情况下处理请求)。 索引——在Web2世界中，数据已经存储在由一个实体拥有和运营的一台或一组服务器上，查询这些数据相对容易。因为区块链节点是分布式的，所以数据可以孤立地分散在不同的区域，而且通常采用不兼容的标准。索引协议聚合了这些数据，并提供了易于使用和标准化的API来访问这些数据。 有几个项目提供存储、计算和索引(Aleph和Akash网络)，而其他项目则更专门化(例如用于索引的Graph，用于存储的Arweave / Filecoin)。 节点基础设施 远程过程调用(RPC)是许多类型软件系统功能的核心。它们允许一个程序调用或访问另一台计算机上的程序。这对区块链尤其有用，因为区块链必须为来自不同地区和环境中运行的各种机器的大量传入请求提供服务。像Alchemy、Syndica和Infura这样的协议提供了这种基础设施即服务，允许构建者专注于高水平的应用程序开发，而不是中继或路由他们对节点的调用所涉及的底层机制。与许多RPC供应商一样，Alchemy拥有并运营所有节点。对于加密社区中的许多人来说，中心化RPC的危险显而易见——它引入了一个单点故障，可能会危及区块链的活性(例如，如果Alchemy崩溃，应用程序将无法检索或访问链上的数据)。最近，像Pocket这样的去中心化RPC协议的兴起解决了这些问题，但这种方法的有效性仍有待大规模测试。

自互联网消费开始以来，投资者和建设者就将Product Market Fit (PMF 产品市场契合度 )视为评估任何初创公司的指标。在找到 PMF 之前，初创公司实际上并不是一家公司。相反，他们是一个创始团队，他们正在测试假设，并证明这一组假设是正确的。 在找到 PMF 之前，创始人是实验室科学家，准备、测试和评估新的试剂。在找到 PMF 之后，这些戴着在线零售商面具的科学家从实验室毕业，并成为不朽的真正企业家，他们由此进入了硅谷的镶着珍珠的创始人之门，获得了所有荣耀。 但PMF不是一次胜利，而是一场持续的战争。一旦你赢得了第一场PMF战役，竞争就会到来，你将每天接受战斗的考验。你的竞争者梦想着把你从PMF的宝座上赶下来，并在你的牺牲下找到胜利–或者这就是我们在web2中进行的战争。 2021年，”Web3 “一词成为互联网白话的一部分。去中心化的精神和聚焦社区的态度表明，通过实际产品找到 PMF 只是创始人早期旅程的一小部分。我们被引入新的增长杠杆，包括代币、空投和DAO，其核心是可组合性和所有权。 作为一个投资者和建设者，我不得不问自己 PMF

Web3 是互联网的下一次迭代，将建立在去中心化技术之上，跨越三个基本支柱：共识、存储和计算。 区块链技术引发了去中心化革命，并带来了 Web3 的概念，代表的不仅去中心化共识的，而且还代表了利用这项技术来去中心化互联网的其余部分。 “Web3 是支持完全去中心化应用程序的协议栈。” ——纳德·达比特 就像 Web2 一样，Web3 是多种技术的复杂组合，这些技术共同构成了 Web3 生态系统。尽管它很复杂，但我们可以将生态系统分解为三个关键的基础设施支柱，这些支柱需要开发以实现互联网的完全去中心化：共识、存储和计算。 自 2009 年比特币推出以来，共识迅速成熟，此后数十种其他成功的去中心化共识模型得以实现。随着时间的推移，已经出现了去中心化存储和计算的尝试，旨在补充这些以构建真正去中心化互联网的下一个支柱。 图 1：支持每个 Web